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Expectativas de mercado em quanto a inflação no Brasil Setembro 2011


De acordo com a Pesquisa Focus – Relatório de Mercado de dois de setembro, as medianas das projeções relativas às variações anuais do IPCA para 2011 e 2012 atingiram 6,4% e 5,3%, respectivamente, ante 6,2% e 5,1%, ao final de junho. A mediana das expectativas para a inflação doze meses à frente – suavizada – situou-se em 5,53%, ante 5,18% em 30 de junho.

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A mediana relativa à variação do Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) para 2011 recuou de 6%, ao final de junho, para 5,6%, em dois de setembro, enquanto a referente ao IPA-DI decresceu de 5,6% para 4,9%.

No mesmo período, a mediana para 2012 para o IGP-M manteve-se em 5,0% e a relacionada ao Índice de Preços ao Produtor Amplo – Disponibilidade Interna (IPA-DI) diminuiu de 4,9% para 4,7%.

A mediana das expectativas quanto ao aumento dos preços administrados ou monitorados por contratos para 2011 atingiu 5,4% em 2 de setembro, ante 5,1% ao final de junho, enquanto a referente a 2010 se manteve em 4,5%.EMINFSET11-2,JPG

A mediana da taxa de câmbio projetada pelo mercado para o final de 2011 permaneceu em R$1,60/US$, entre o final de junho e 2 de setembro, enquanto a relativa ao final de 2012 foi revisada de R$1,70/US$ para R$1,65/US$.

As medianas das projeções para as taxas de câmbio média relativas a 2011 e a 2012 registraram recuos respectivos de R$1,61/US$ para R$1,60/US$, e de R$1,67/US$ para R$1,63/US$, no período.

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O cenário prospectivo para a inflação apresenta sinais favoráveis desde o último relatório de inflação. Nesse sentido, as evidências sugerem que os impactos diretos de choques de oferta domésticos e externos registrados no final de 2010 e inicio de 2011 já estão incorporados nos preços ao consumidor.

Além disso, a concentração de reajustes de preços administrados ocorrida no primeiro trimestre deste ano apresenta reversão parcial.

Nesse cenário, em que o descompasso entre a evolução da oferta e da demanda persiste, mas tende a decrescer; o nível de utilização da capacidade instalada mostra recuo e se encontra abaixo da tendência de longo prazo; e a trajetória dos preços das commodities experimenta acomodação, compatível com a deterioração do ambiente econômico internacional, a inflação acumulada em doze meses tende a se deslocar na direção da trajetória de metas a partir do quarto trimestre do ano.

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